Инвесторы поглощают бонды

Внимание игроков рынка облигаций сосредоточено на первичных размещениях ценных бумаг. За 2 дня, 5 и 6 декабря, эмитенты корпоративного сектора разместили 11 выпусков облигаций на сумму 21,9 млрд рублей. Облигации пользовались высоким спросом, несмотря на высокие ставки на денежном рынке. Вчера днем ставки по однодневным межбанковским кредитам составляли 5,25-5,75% годовых и лишь к вечеру, по данным Интерфакса, снизились до 3,5-4% годовых.

Французские "дочери"

Широкий ассортимент бондов предложил инвесторам банковский сектор. Пять банков разметили в последние дни шесть выпусков облигаций. Сразу два займа продало 5 декабря ООО "Русфинанс Банк". Выпуски первой и второй серий объемом по 1,5 млрд рублей и одинаковым сроком обращения - 2 года - предусматривают гарантии со стороны Международной финансовой корпорации. Первый заем имеет гарантию на 50% от объема размещения, второй - на 40%. Русфинанс Банк - часть группы "Русфинанс", 100%-ной "дочки" французской банковской группы Societe Generale. Ставка первого купона по облигациям первой серии составила 7,65% годовых, второй серии - 7,5% годовых.

"Интересная история получилась, - удивляется Александр Строгалев, руководитель отдела доверительного управления ЗАО "Адекта-Капитал". - Из-за огромной переподписки ставка по второму займу, по которому гарантии меньше, оказалась ниже, чем по первому". В ходе конкурса по размещению облигаций банка "Русфинанс" общий объем спроса превышал предложение в 2-3 раза.

В тот же день разместило первый выпуск облигаций ЗАО "КБ "ДельтаКредит", дочерний банк Societe Generale. Заем объемом 1,5 млрд рублей со сроком обращения 3 года был продан со ставкой первого купона 7,09% годовых. Спрос на облигации составил 3 млрд рублей. Также вчера второй облигационный заем объемом в 3,4 млрд рублей разместило ЗАО "КМБ-Банк" под ставку первого купона 7,75% годовых.

Энергетика с будущим

Главным событием вторника стал аукцион по размещению трехлетних облигаций пятой серии ОАО "Федеральная сетевая компания ЕЭС" (ФСК ЕЭС) на сумму 5 млрд рублей. Купонная ставка по итогам аукциона составила 7,2% годовых, что соответствует эффективной доходности 7,33%.

"Этот уровень несколько ниже верхней границы первоначальных ориентиров, однако все равно смотрится достаточно привлекательно, - оценивает результаты Павел Пикулев, аналитик ОАО "Инвестиционный банк ТРАСТ". - Доходность чуть более "длинного" выпуска ФСК ЕЭС второй серии в день аукциона составляла порядка 7,24% годовых. Таким образом, потенциал снижения доходности нового выпуска составляет, на наш взгляд, минимум 0,13%". По мнению Александра Строгалева, потенциал роста на вторичных торгах имеют новые выпуски ФСК и банка "ДельтаКредит".

Спроса инвесторов хватило даже эмитентам строительного сектора. 5 декабря 2006 г. состоялось размещение облигационного займа ООО "ЛСР-Инвест" первой серии объемом 2 млрд рублей. В ходе конкурса по размещению выпуска была подана 51 заявка общим объемом 2,4 млрд рублей. По итогам конкурса ставки 1-3 купонов составили 10,7% годовых. Эффективная доходность выпуска к оферте через 1,5 года составила 10,99% годовых. 21,9 млрд рублей - объем первичных размещений облигаций за 5 и 6 декабря.